# 本机模拟盘 DeepSeek / Hermes 复盘 20260720

## 结论
执行日 20260720 为 SYSTEM_HALT + OBSERVE_ONLY 模式，零成交、零持仓，与计划合同（COLD/OBSERVE_ONLY/allow_new_positions=false）完全一致。三条硬阻断（risk_flags_stale_25d / plan_regime_mismatch / plan_contract_disallows）均正确触发，风控纪律严格。候选池虚假繁荣告警（87.6% vs 30.9%）与外部科技冲击 EXTREME(100/100) 共同验证了 SYSTEM_HALT 的必要性。影子观察覆盖完整 103/103，无遗漏。当日无入场、无持仓、无卖出，体系层面无违规。

## 做对的地方
- SYSTEM_HALT 三条阻断全部正确触发：risk_flags_stale_gap_25d、plan_regime_mismatch、plan_contract_disallows_new_positions。hard_block_new_entries=true 严格阻断，无静默放行。
- 候选池虚假繁荣告警正确识别：候选池涨比 87.6% vs 全市场 30.9%，剪刀差 56.7pp，建议总仓收紧至 25%。执行日跌停 276 家验证了告警有效性。
- 影子观察覆盖完整：planned_signal_count=103，covered_signal_count=103，unclassified=0，无覆盖缺口。50 只 TOUCHED 信号被诊断层 chase_ceiling 拦截，4 只 ACTIONABLE 待下日评估。
- 外部科技冲击 EXTREME(100/100) 正确触发：韩国 KOSPI -4.46%/KOSDAQ -5.33%，quant_panic+circuit_breaker 均激活，tech_new_buy_allowed=false，earliest_entry_time=13:10。

## 需要改进
- risk_flags 覆盖缺口 25 天（最新 20260625 至执行日 20260720）是 SYSTEM_HALT 第一阻断原因。虽属已知降级（coverage_audit 已生成，backfill_state=pending），但缺口本身为可预防的管线中断，非外部不可抗力。
- 计划日 regime COLD(20) 与执行日 MIXED(41) 不匹配触发 hard_block_new_entries_until_execution_regime_reconfirmed。regime 改善方向但当前一律 hard_block，过渡期缺少分级处理（如降级为 require_intraday_confirmation+低仓位）。
- 50 只 TOUCHED 信号全部被 chase_ceiling 诊断层拦截，日涨幅 2.4%-16.6%。部分高弹性标的（如通源石油+16.6%、潜能恒信+12.4%）在高波动环境中追价上限可能过紧，需评估历史波动率校准。

## 策略框架核对
### 入场
- 执行日零入场，无需评估入场是否符合板块二波框架。
### 持仓
- 执行日零持仓，无需评估持仓处理。
### 卖出 / 风控
- 执行日零卖出，无需评估卖出/风控。
### 风险提示
- risk_flags 覆盖缺口 25 天 → SYSTEM_HALT 第一阻断。虽属已知管线降级（coverage_audit 已生成、backfill_state=pending），但缺口为可预防中断，非外部不可抗力。
- plan_regime(COLD) vs execution_regime(MIXED) mismatch → comparison_state=mismatch, transition_direction=improving。当前 hard_block 处理保守合理，但 improvement 方向缺少分级策略，所有 regime 偏离一律阻断可能过度。
- candidate_pool_false_prosperity 告警触发：候选池 87.6% vs 全市场 30.9%，剪刀差 56.7pp。执行日跌停 276 家验证告警有效性。非管线错误，属于正确的结构性风险识别。

## 下一步验证
- 补齐 20260626-20260720 共 17 个交易日的 risk_flags，解除 SYSTEM_HALT 第一阻断。补齐后重新运行 Strict Gate 对 103 个条件计划做全量复核。
- 回测 50 只 chase_ceiling 拦截的 TOUCHED 信号：若追价上限放宽 1%-2%，哪些可成交？假设成交后 MFE/MAE/capture_ratio 如何？用于校准追价上限参数。
- 验证 regime 过渡场景：在模拟环境中构造 COLD→MIXED 改善场景，测试 preopen 能否从 hard_block 正确降级为 require_intraday_confirmation+低仓位。
- 复盘 4 只 ACTIONABLE 影子信号（status_counts.ACTIONABLE=4）在下一交易日 20260721 的表现，确认影子观察→正式计划升级链路是否合理。

## 待评估规则
- regime 过渡期分级策略：COLD→MIXED 改善方向时，不应一律 hard_block，可降级为 require_intraday_confirmation + 单票仓位上限降至 5%-8%。仅当 transition_direction=deteriorating 时维持 hard_block。
- chase_ceiling 动态校准：当前固定比例在极端波动环境中导致 50 只 TOUCHED 全部被拦截。建议引入基于历史波动率（HV20/HV60）的动态缓释系数，或分模板差异化设定（VWAP_RECLAIM 可略宽于 SECOND_WAVE_BREAK_VWAP）。
- risk_flags 自动补齐 Pipeline：建立每日收盘后自动拉取同花顺/东方财富风险公告→解析→校验→回填流程，max_allowed_gap 维持 5 天。补齐后 SYSTEM_HALT 可自动解除。
- candidate_pool_false_prosperity 告警与仓位上限联动：当前建议总仓 25% 但 SYSTEM_HALT 已完全阻断。可在非 HALT 状态下将告警仓位上限写入 plan_contract.max_position_pct，实现自动化约束。